窝轮本质上是一种期权，相当于持有一种虚拟的权利。以持有人的权利而言，窝轮可以分为认购证和认沽证:

认购证:
赋予持有人一种权利（而非责任），以“行使价”在特定期限内购买相关资产。

认沽证:
赋予持有人一种权利（而非责任），以“行使价”在特定期限内出售相关资产。

投资者可以在到期日之前出售所持有的窝轮。事实上，绝大部分投资者均会在到期前出售窝轮 (投资者只是把它看作是一种投资工具来博取差价，并非真想购买这种权利)。

窝轮都在港交所挂牌交易，买卖按完整手数进行，并于交易日后两天(T+2)进行交割。窝轮除有一个固定代码外，还会有一系列具有特别含义的符号来进行具体说明。